当前位置: 永辉娱乐平台 - 摩根大通70页PPT重磅报告:当前美国经济的真实状况

      永辉娱乐平台 - 摩根大通70页PPT重磅报告:当前美国经济的真实状况

        2020-01-09 09:21:20 热度:1479

        永辉娱乐平台 - 摩根大通70页PPT重磅报告:当前美国经济的真实状况

        永辉娱乐平台,摩根大通资产管理公司发布长报告,在进入3季度之前系统描述了美国市场及全球经济的整体状况。本报告分为美国股市、美国经济、美国债市、国际市场、另类投资、投资原则6大部分。

        美国股市

        从股市点位上,美股处在一个比较微妙的位置。美股在金融危机后已经经历了历史上第二长的牛市,其距离2009年的低位已经上涨了302%。

        从历史经验上,在经历长牛之后,市场通常会经历一波大回调。在2000年及2007年的回调中,以标普500计量的美股市场下调超50%。

        但从估值角度,以标普500衡量的美股市场估值依然健康。标普500指数预期市盈率正好处于25年平均值16.1倍的位置。

        从统计学角度,现有的预期市盈率数值暗示股市未来1年依然大概率录得2位数的正回报。

        从企业盈利角度,标普500的每股盈利在今年1季度创了新高,未来有望继续攀升。从营收的角度,美国市场依然是标普500营收获取的主要地区。

        从年增长角度,标普500今年一季度毛利率大涨16.6%,营收大涨9.3%,这大大高于01-17年的平均水平。

        在公司回购角度,标普500的股票回购水平已经接近历史最高水平(金融危机前)。相关的公司间并购活动也超越金融危机前的水平。

        从市场回报角度,相关数据显示自2009年市场从低位反弹之际,小盘成长类股票录得最高收益。

        而在具体板块方面,非必须品消费类、科技类、房地产、金融类股票增长幅度最高,相关股指从09年的市场低点大幅反弹,增长超500%。

        从板块权重角度,在过去的20年里,科技类股票在标普500指数中权重在不断的攀升,而金融和能源类股票则呈下降趋势。在过去15年多因子策略提供了最高的年复合回报。

        虽然相关的回报增长可能降低,但在过去的38年里,标普有29年录得正回报,今年也同样有望录得正。

        从公司角度,公司从非传统途径募得的资金比例在逐步提高。同时现金在公司流动性资产中的占比也在逐年攀升,相关现金占比达到30%。

        值得关注的是标普500的熊牛市交替变化规律,在有历史记录的历次市场大跌之前,标普500指数通常经历55个月的牛市,相关正回报达到160%。

        从利率角度,自1963年以来,相关统计数据显示当美国10年期利率水平低于5%时,股市的回报率和利率呈正相关。超过该关口则呈负相关。

        从最长历史上看,虽然美股经历过大幅的回调,但从整体趋势上依然处于上行的趋势。

        美国经济

        从经济扩张的角度,美国市场的平均扩张周期为47个月,而平均衰退期为15个月,需要注意的是本轮的经济扩张期已经达到惊人的108个月。但相关的累积增长则在历次扩张期限中垫底。

        从消费者资产负债表衡量,今年一季度消费者总资产市值已经超越2007年3季度的峰值。

        从房地产角度观察,美国房贷相关利率接近40年的低位。房价相对收入指标重回均值上层。

        从劳动力市场上观察,美国劳动力人口增长持下降趋势。劳工对于GDP的驱动也在放缓。

        从联邦预算角度,美国政府依然持赤字状态。联邦净债务呈持续上升的态势。美国国会预算办公室预测联邦净债务GDP占比在2028年将达到惊人的96.2%。

        在失业率方面,美国失业率现在处于50年的低位,相关工资虽然在继续增长,但相关增速低于50年的平均水平。

        从学历对于工资的影响角度,失业率依然和学历水平呈负相关的关系。不同学历之间的薪资水平相差明显。

        美元现在处于相对高位的震荡阶段。美国10年其国债利率与主要发达国家的国债利差在持续性的拉大。

        油市方面,油价已经从16年的低位大幅反弹。美国原油库存以及活跃石油钻井数也从低位反弹。

        随着美联储的进一步缩表,全球央行的资产负债表扩张呈下降趋势。发达国家央行的集体升息渐呈趋势。但从绝对值考虑,无论是主权债还是公司债,新兴市场国家债券利率依然处于其10年的平均水平。

        美国债市

        值得关注的是升息对于各类资产走势的冲击,当利率上涨1%,固收市场各类资产呈现不同价格变化。

        但升息尚未对美国垃圾债市场造成冲击,垃圾债市场的违约率处于30年低位,而其相关利差也低于30年平均值。

        随着美联储的进一步缩表,全球央行的资产负债表扩张呈下降趋势。发达国家央行的集体升息渐呈趋势。

        从全球债券市场角度,美国债券市场占全球债券市场的比例呈下降趋势,而新兴市场国家债券市场占比持续增加。主要发达国家除日本外,利率皆成上升趋势。

        但从绝对值考虑,无论是主权债还是公司债,新兴市场国家债券利率依然处于其10年的平均水平。

        过去10年,固收市场从回报率考虑,垃圾债市场依然是回报率最高的细分板块(当然波动率也是)。

        国际市场

        虽然美股气势如虹,但在全球范围的,在过去的15年里,新兴市场提供了最高的年回报率。

        虽然都经历金融危机后的大幅下挫,但在恢复阶段美国市场依然大幅跑赢全球市场。

        在日本方面,日本GDP增长高于其20年平均增速,相关股指已经超越金融危机以前的高点。

        美元对新兴市场国家的股市依然有影响,当美元走弱时,新兴市场国家股市通常能够提供超额收益。

        另类投资

        从资产之间的相关性考量,相关波动率测试显示,房地产(REITS)相关资产呈现最高的波动率。

        历史数据显示,当市场上行时,对冲基金整体跑输市场,但在市场下行是,对冲基金通常录得更低的损失。

        PE基金所管理的资产价值仍然在不断的攀升。从在美上市的公司数量上看,现阶段在美上市公司依然处于30年的低位。

        大宗商品的整体价格(以彭博大宗商品指数衡量)的波动性可以从核心CPI数据上找原因。

        投资原则

        在美股持续走高之机,流入美股股票基金的资金则呈现波动的状态。

        随着人口寿命的持续走高,相关的养老金缺口也在扩大。

        从资金配置角度,在20年的范围内,股票市场投资依然提供最高的资产回报率。

        从分散化投资角度,在过去的20年间,房地产REITs超越标普500提供了最高的年资产回报率。

        相关个人收入则跑不赢通胀。

        与过去相比,养老基金预测美股的回报率将会继续走低。

        从资产配置比例上看,美国本土依然是美国投资者的首选。

        从历史数据上看,复利的威力在股票市场显露无疑。

        责任编辑:匿名
      随机新闻
        1. 百强房企新增货值破4.5万亿 十家房企买地花近7200亿
        1. 摩根士丹利:美国经济已经透支 中国经济柳暗花明
        1. [野生动植物]雪豹:三江源生态建设晴雨表
        1. 自驾川西露营好去处!甘孜绝美秘境,却没有几个人知道它的存在
        1. 女排世锦赛:E组八支球队蓄势待发 全力出击第二阶段复赛
        1. 最新“海上野马”气垫登陆艇曝光,技术难题攻克将大批量生产
      最热新闻
        1. 羽坛名将李宗伟癌细胞全面消除!33次质子治疗,花费近千万!
        2. 羽坛名将李宗伟癌细胞全面消除!33次质子治疗,花费近千万!
        3. 早先据马来西亚《中国报》的官方消息,患癌的李宗伟经过两个多月的治疗,身上的癌细胞已经全部消除。李宗伟为了早日战胜病魔,选择了远赴中国接受质子治疗。在回忆抗癌辛酸时,李宗伟展示了自己颈部焦黑的皮肤,并透露自己一共进行了33次质子治疗,每次25分钟。治疗费用也是惊人的,共924万人民币,近1000万。帮助患者在全球范围内寻找最适合的质子治疗中心,并协助患者接收质子治疗。
        1. 芭提雅又一起抢劫案!俄罗斯女游客被抢致受伤
        2. 芭提雅又一起抢劫案!俄罗斯女游客被抢致受伤
        3. 泰国新泰日报社讯 泰媒报道,11月29日晚,芭提雅na kluea镇素坤逸路发生一起抢劫。41岁的俄罗斯籍女游客sapagova在回住所路上,被2名骑摩托车男子飞快地抢走了挎包,导致她摔倒受伤。包内装有400铢现金和1部小米手机。目前,救护人员已帮其处理伤势,警方正在追查2名男子下落。若有来源标注错误或侵犯了您的合法权益,请作者持权属证明与本网联系,我们将及时更正、删除,谢谢。
        1. 美银美林:今年波动性或翻倍 但千禧一代还没做好准备
        2. 美银美林:今年波动性或翻倍 但千禧一代还没做好准备
        3. 美股讯 北京时间2月1日,千禧一代 一生中没有见过太多股市的剧烈波动。但它们可能会在今年首次真正尝到波动的滋味。根据收益率曲线的斜率,美银美林预测,2019年波动性可能翻倍。该行指出,目前金融服务业中人数最多的群体从未受到过这种打击。“他们职业生涯早期最令人难忘的事件可能是金融危机,”股市和量化分析师Savita Subramanian在报告中称,“成长型和动量型股票在其整个职业生涯中表现都优于大
        1. 新生宝宝这3个部位,真的不用洗太勤
        2. 新生宝宝这3个部位,真的不用洗太勤
        3. 刚出生的宝宝,护理起来很麻烦,因为皮肤和器官都还很脆弱,尤其身上有3个部位,一定要少摸少碰,再脏也别洗的太干净!新手妈妈一定要注意,在宝宝囟门闭合前,一定要避免触碰这个地方,以免伤害了大脑内部的神经,造成严重后果。可以将植物油加热,千万不能是生油哦,放凉后涂在污垢处。如果是伴有湿疹的头皮垢,可以在治疗湿疹的药膏中调入植物油,然后再用上述方法去除。违反上述声明者,我方将追究其相关法律责任。
        1. 吃腻了传统水饺,可以试试这道简单易做又美味的玫瑰煎饺!
        2. 吃腻了传统水饺,可以试试这道简单易做又美味的玫瑰煎饺!
        3. 猪肉放碗内腌制备用第二步:将猪肉放入碗内,依次放入适量的葱、姜、盐、糖、生抽、老抽、耗油、水,淀粉、油,然后搅拌均匀,腌制备用。放上准备好的肉馅第三步:把四到五个饺子皮依次排在案板上,然后放上准备好的肉馅,不要放太多的肉馅。锅里倒入少许的油加热第五步:锅里倒入少许的油加热,然后把做好的煎饺挨个的放入锅内,倒入少量的水,盖上盖小火煎至水干;然后再加入半碗水,盖盖煎至水干就熟了。
        1. 央视曝光海军亚丁湾抓海盗现场后,军网披露背后细节
        2. 央视曝光海军亚丁湾抓海盗现场后,军网披露背后细节
        3. 撰文 | 余辉政知君注意到,在中国海军亚丁湾首次抓捕海盗现场视频曝光一年后,解放军报刊发了《我在亚丁湾抓海盗》的文章,文中披露了更多的细节。2018年12月24日,央视曾首度曝光了中国海军抓捕海盗画面。正在亚丁湾执行任务的中国海军第二十五批护航编队即刻向事发海域紧急航渡。2008年12月26日,中国海军舰艇编队从海南三亚起航,赴亚丁湾、索马里海域执行护航任务,这是中国首次使用军事力量赴海外维护国家
        1. 近6年的P2P合力贷清盘 投资1万元以上4年还清本息
        2. 近6年的P2P合力贷清盘 投资1万元以上4年还清本息
        3. 官方称,公告发布10天内合力贷现法人张琳牵头成立清盘工作组,对公司资产和还款计划做盘点。兑付过程中,公告称合力贷完成投资人全部本金返还后,将以6%/年的标准分四期支付利息。公告表示,合力贷平台及实控人向投资人承诺兜底。官网显示,截至2018年6月30日,合力贷累计借贷金额为23.07亿元;借贷余额为3.00亿元;利息余额为1452.67万元;借贷余额笔数为500笔。合力贷称以公告发布之日起的待收本
        1. 北魏孝文帝迁都,太子为什么会站出来反对?若站错了队后果很严重
        2. 北魏孝文帝迁都,太子为什么会站出来反对?若站错了队后果很严重
        3. 明末时期,后金大举进犯中原,但是,长期征战并不利于后金。于是,对后金来说,拉拢其他民族的事宜必须提上日程。在当时,两个民族最好的结合方法就是联姻。和满族人联姻最多的民族就是蒙古,所以,皇太极的后宫之中... ...
        1. 尼日尔三座村庄遭“博科圣地”袭击 14名平民死亡
        2. 尼日尔三座村庄遭“博科圣地”袭击 14名平民死亡
        3. 消息说,数名“博科圣地”武装人员23日晚先后袭击了迪法省盖斯凯鲁地区三座村庄,造成14名平民死亡,并劫持两名女性。迪法省位于尼日尔与尼日利亚交界地区,“博科圣地”近年来在该地区制造多起恐怖袭击事件。“博科圣地”成立于2004年,其武装人员频繁出没于尼日利亚东北部,并对接壤的尼日尔南部地区造成安全威胁。2016年7月,尼日利亚、喀麦隆、尼日尔、乍得等国组建的多国部队开始对“博科圣地”进行联合打击。
        1. 这些综艺、电视剧都请了顶级流量,结果毫无水花,投资人得哭了
        2. 这些综艺、电视剧都请了顶级流量,结果毫无水花,投资人得哭了
        3. 国内娱乐圈迷信流量明星的现象由来已久,投资人总以为能请到小鲜肉就能赚大钱,殊不知如今市场风向已经发生很大的转变,最近很多流量明星的作品都纷纷扑街了。我们再来看看综艺方面,最近很多真人秀都播出好几集了,但一点水花都没有。明星阵容很庞大,但都糊了▼去年到现在最火的两档综艺应该是《演员的诞生》和《创造101》,它们都没有流量担当,但能引起全民热议,主要得益于节目组非常牛的话题制造能力。

      © Copyright 2018-2019 vivott.com 金诚app下载 Inc. All Rights Reserved.